去年年底在新三板挂牌的中搜网络(430339)正遭遇甜蜜的烦恼。
上个月发布的新一轮2.2亿定增方案认购意向高达7亿元人民币。不仅股东想增持，投行、券商、公募基金、自然人都异常踊跃。
在机构抢筹背后是中搜网络作为新三板“网络第一股”的潜在投资价值。截止到12月19日，中搜网络成交价为51.31元/股。如果以挂牌后第一笔交易8元/股计，回报率超过500%。
瞄准创业板
12月2日，新三板共有64只股票成交，近期走势极为抢眼的互联网概念股持续上扬，中搜网络以最高48元/股的成交价格继续领跑，摘得新三板总体市场最高股价的桂冠。
截止到目前，中搜网络市值已达23.2亿元，是新三板中总资产最大的互联网企业。
“上新三板，我可以完全不考虑财务指标，全力以赴地投移动互联。”在中搜网络CEO陈沛看来，如果没有移动互联，中搜网络就没有未来。
“如果简单的用财务去衡量互联网公司，互联网公司就会扭曲。如果你要逼他提前盈利，就会出现卖鸡蛋的情况，这将扭曲互联网产业的基本特征。”陈沛说。
此次融资中，投资者对于中搜网络的认可与追捧也大大出乎陈沛的意料。从公布定增计划仅两周左右的时间，就达到2.36倍的超额认购。
“这次定增我们就很轻松，因为中国的资本环境已经意识到网络公司规则，我们不需要花很大的解释成本去获得信任。”陈沛表示。
陈沛透露，融资有两大目的，一是加快整个合作伙伴推广的速度，降低合作伙伴经费的门槛，特别是带资源的用户。此外，有计划进行一些战略性收购，提升技术竞争力和市场竞争力。
11月以来，共有12家新三板企业发布了定增融资公告，预计总共募资6.08亿元，涨幅达51.56%。其中，中搜网络定增占新三板11月以来总体市场的1/3，位居新三板高新技术企业之首。
新三板只是中搜网络的首站，下一站，陈沛把目标聚焦创业板。
近期，因新三板做市商系统运行日趋成熟，“转板”政策出台预期也不断加强，“我们希望转板政策的进一步落实”。
证监会私募基金监管部副主任刘健钧在11月的公开会议上表示：“应加快完善新三板市场交易机制和转板机制，增加新三板的流动性和吸引力。只要新三板挂牌满一年且被证明是合规经营、合规披露信息的企业，就可以在创业板开设的特殊板块上市。”
押宝移动互联网
“如果我们成不了BAT，也希望成为仅次于BAT的公司，这是中搜的战略目标。”技术出身的陈沛雄心勃勃。
在陈沛看来，未来移动互联网的竞争不是产品与产品的竞争，而是生态系统与生态系统之间的竞争。这也是中搜网络从一开始就把自己打造成一个开放的平台，一个生态系统的初衷。“这才有机会去参与移动互联网顶级竞争。”
中搜网络的前身是慧聪网中的搜索业务，2003年至2005年，中国大部分门户网站搜索技术都由中搜提供。“我们那时是谷歌在国内真正的竞争对手。”
然而，命运却和他开了一个玩笑。由于分拆过晚，百度率先在美国纳期达克上市。2004年，独立门户的中搜网络实际上已错失了和百度竞争市场的机会。因为当时中搜网络的产品和服务与百度并无太多差异。
“我们用8年时间才找到了一条与百度不同的道路。”作为国内最早做互联网搜索技术的人之一，陈沛深感压力。
中搜网络的另一个重大转型是在2013年，这一年，定位开放的移动云平台战略。只不过，在云开放平台之外，中搜还一直在耕耘移动搜索、新闻、电商、社区、互联网金融、O2O等业务，这些都存在于中搜搜悦的APP上。
随着搜悦在移动端地位的稳固，中搜才真正地朝云开放平台再迈进一步。今年9月上线的搜悦移动云平台，更是吸引一批优质的生态链合作伙伴入驻， 入驻合作者在两个月内就增加2900家。诸如友宝进入搜悦提供完整的自动贩卖机服务、看够网提供全流程观影服务、携程提供优质旅途服务等。
申银万国一位分析师表示：“入驻合作者为中搜的移动用户提供诸如饮料购买、虚拟币理财、游戏、电影票兑换、内容服务等移动应用，而合作者更是获得了由中搜移动云带来的用户红利。”
分成盈利模式
信披资料显示：中搜的收入来源于二部分：第三代搜索及相关服务和企业互联网解决方案服务。其中，前者收入占比高达98.19%。
2013年度，公司营业收入1.92亿元，净利润为负的1.42亿元，尚处亏损。
然而，基于“第三代搜索的移动互联网云服务平台”却为中搜网络未来盈利打开了无限的想象空间。
在整个互联网产业分工的大潮中，中搜网络正好做了最重要的事情——占据了移动互联网的入口。用自己的技术平台为国内企业服务，服务企业的移动互联网需求。
“一个传统产业，想进入移动互联网，一个月以后，他的APP就会上线。你觉得可以想象吗？这就是云服务价值。”言及此，陈沛掩饰不住地骄傲，他甚至放言，国内没几家公司能做类似业务。
中国顶级职业格斗赛事昆仑决就是一个典型案例。2013年11月，昆仑决想做APP，但苦于成本高、时间长，因此与中搜合作。12月昆仑决APP上线，获IDG千万美元投资，现在估值1亿美元。
中搜网络的平台，令昆仑决在短短6个月成为移动互联网领域的传奇。像昆仑决这样的公司，在中搜平台上线的还有200多家。“等我们把生态链全部搭建好之后，明年会更多。”陈强调，中搜网络是一个后端发力的公司。
“一般在传统领域很难找到像中搜这样强大的APP合作，而且，中搜平台是一个完全用户资源共享的平台，对企业来说事半功倍。” 中搜主办券商中信建投投行部相关人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，“只要把这个平台搭建好，同时架接更多的资源进来，做出流量，盈利是很快的事情。”
由于上线的企业的收入全部是与中搜分成，因此，中搜网络的盈利模式增长空间很大。
中信建投投行部相关人士表示，未来，中搜的所有合作伙伴，会给中搜带来多少利益，这取决于中搜推广模式。如果中搜把开放平台做得很大，有成千上万的合作伙伴都在这个平台上，中搜可能会成为移动互联网最大一个创业平台。这样中搜就变成一个超级开放的平台，然后在上面创造中搜的各种收入模式。
陈沛透露，加快整个合作伙伴推广的速度，降低合作伙伴经费的门槛，特别是带着资源的用户是融资的目的之一，此外，计划进行一些战略性的收购，提升技术竞争力和市场竞争力。
不过，上述中信建投投行部相关人士也指出，未来，中搜的推广成本的大幅上升，将对其收入产生一定影响。
齐鲁证券场外市场业务部项目经理张亮告诉记者，通过两轮3.2亿元融资，中搜的现金流相对充裕。不过，其未来的风险在于，定增之后的资金投入，能否提升技术竞争力，现有研发技术能不能实现云服务超级平台的预想目标。其次，公司合作伙伴的推广方式能否快速拓展也是一个不确定性因素。
陈沛分析，中搜盈利模式有几大块。第一轮收入，来自于中搜花8年时间构建的开放平台。第二是广告收入。此次融资主要用于加快合作伙伴推广进程，加快开放进程，希望明年至少达到1亿以上的移动用户。
今年8月，中搜打造的中国移动联盟上线，即把外部很多个小APP拿进来，在中搜平台上串成一个大移动平台，目前联盟已接近3000个。这使得中搜在拿广告方面优势明显。陈沛预计，还需要3个月到半年时间，中搜搜悦即将跨入亿级APP行列。
第三，电子商务平台。包括用户在平台上的电子商务交易收入，游戏联运中心等等。
中信建投上述投行部相关人士强调，考察一家互联网公司不能关注现有利润，而最应该关注盈利模式、用户增长，以及流量变现能力。
