他是360猪八戒的幕后投手 不碰共享经济却攻工业4.0

付文学 铅笔道 2017-08-24 08:24:29

blob.png

◆ 据曹日辉透露,当年用“熊六刀”砍出的猪八戒网最新估值为200亿元,而易一天使的投资回报已超1500倍。
文| 铅笔道 记者 付文学
►导语

浓眉大眼,曹日辉自称是毛泽东军事思想的信徒。“聚集优势兵力各个击破,打得赢就打,打不赢就走。”

因此,在资本追逐的投资热潮中,对于共享经济,他选择绕道而行,“玩不过金沙江、王刚”;对于人工智能,他也无动于衷,“拼不过创新工场、英诺天使”。

他转身进入工业4.0赛道。“市场规模为万亿级,虽不会像共享经济那样有爆发性,但不存在泡沫,现金流和盈利能力也较好。”

至今,他看过的项目已有上百个,但只有两个进入尽调名单。他说,未来3~5年,要用狙击手的打法,命中100个优质标的。

blob.png

注:曹日辉承诺文中数据无误,为其真实性负责,铅笔道已备份录音速记,为内容客观性背书。

工业4.0领域的“门外汉”

曹日辉被一个又一个专业术语搞得晕头转向。

那是去年8月,他与捷讯创始人李志刚第一次见面。后者正为智能工厂研发一体化解决方案,价值在于减员增效。“概括来说,他做的是‘无人工厂的大脑’。”

产品尚在研发,李志刚急需资金。不过,对于项目所处的工业4.0领域,鲜有早期基金关注,而中后期基金看重的是财务指标,更不会加以考虑。

经同学引荐,他找到了曹日辉。见面当天,性格开朗的李志刚介绍起业务来滔滔不绝,“完全看不出已年近半百”。

曹日辉听得云里雾里。此前,他并未关注过工业4.0,是个不折不扣的“门外汉”。“什么PCB(印制电路板)、PLC(可编程控制器)、MES(生产管理系统)之类的,几乎一个词都没听懂。”

但这并不妨碍他对项目的判断。参考易一天使“熊六刀”评估标准,他断定该项目中的人和事较为匹配,值得投资。

blob.png

◆ 在实际投资过程中,“熊六刀”会不断完善,图为最新的升级版。

这一经验曾在收钱吧项目上得以验证。起初,前拉卡拉联创陈灏做了个美业SaaS,曹拒绝投资,“这不是他擅长的”;后来,陈转型做聚合支付,曹果断参投,认为这才是他的专长。“项目尽管入局晚,却很快成为聚合支付行业的No.1。”

反观捷讯,创始人李志刚拥有20余年工业ERP软件和工程经验,是工业4.0产业联盟执行主席。“过往经历与项目的契合度非常高。”

然而,他反对李志刚同时面向PCB、3C、漆包线等多个行业拓展的计划。作为毛泽东军事思想的信徒,他建议先集中优势兵力各个击破,等占领第一个根据地自给自足后再攻占其它山头。

李志刚心有不甘,不愿舍弃任何一块“肥肉”。沟通无果,曹当面将项目Pass掉。李并不灰心,仍与他保持微信沟通。

出乎意料的是,李志刚在一个月后决定聚焦单一行业。得知这一消息,出差在外的曹趁机实地考察了项目。期间,二人畅谈毛泽东战术,李坦言在人员有限的情况下分散兵力并非明智之举,决心先占领PCB这个山头。“说实话,我当时并不了解这个行业,但这是他的专长,我们当场立项。”

随后的尽调也让曹日辉做出了一个决定:涉足工业4.0领域的投资。原来,国内外形势日趋明朗:美国方面,特朗普高喊重振制造业,在上台之初便召集产业巨头开会,要求制造业重返美国;而在国内,国务院印发的《中国制造2025》明确强调工业化、信息化升级以及制造强国的目标。

宏观数据也给了他信心:中国被誉为“世界工厂”,整体市场规模达万亿级,可升级改造的生产制造企业接近750万家。“当时专注工业4.0领域的早期基金只有一两家。”

趋势明显,赛道够宽,选手较少,曹日辉准备放手一搏。10月,易一天使正式投资捷讯。“这打响了我们正式进入工业4.0领域的第一枪。”

blob.png

◆ 曹日辉的PDP性格测试为大考拉,是一位外冷内热的天使投资人,图为曹日辉和猪八戒网CEO朱明跃。

核心技术+行业应用

一直以来,易一天使在创投圈以稳健著称。从对商业本质的研究到评估项目的“熊六刀”、评估团队的“熊六枪”、指引项目发展的“熊六剑”,可谓“十九般武艺”俱全。

至于工业4.0领域,曹日辉和团队同样总结出一套投资逻辑:核心技术+行业应用。“核心技术代表着一定的门槛,门槛越高,竞争对手越少,毛利润越高;行业应用指的是技术可以落地,而不是飘在天上,是真真切切满足行业需求的,用户愿意买单。”

具体从哪些细分行业切入呢?他选择做深度行研,继而有的放矢。

首先确定的是5个投资标准:市场规模超100亿,年增速超30%,客户投资回报周期低于1年,技术门槛高,毛利率高于30%。

根据这5个标准,他从整个赛道中寻找刚刚兴起的细分领域。最终敲定的领域包含系统操作平台、机器视觉、工业大数据、工业机器人、高端传感器和MES软件等。“再从这里面寻找最强的团队。”

这些细分领域中项目的共性在于降低成本、提高效率。以机器视觉技术在布匹检测中的应用为例,通常情况下,一台印布机需要3个人肉眼检测残次品,而运用机器视觉技术后,不仅可以砍去人工成本,还可将效率提升200%。

经过此番研究,他逐渐从当初的“门外汉”变为半个专家。在他看来,工业4.0本质上是一个to B的生意,模式简单,现金流和盈利能力也较好,整体发展偏理性,但跟互联网领域相比,始终缺乏爆发力。“不会像共享单车那样爆红,所以好多早期基金不感冒。”

正因为如此,曹日辉笃定这门生意不会存在泡沫。他认为,在追逐风口的路上,大家难免会过分抬高估值,相反,在工业4.0领域,以相对合理甚至较低的估值便可入手,“况且,项目本身的盈利能力清晰可见”。

今年年初,易一天使专门成立了一支工业4.0基金。自4月起,曹日辉相继参观了30多家企业,结交不同细分行业的创业者,期间还拜访了20余家中后期投资机构。

中后期投资机构的反馈给他打了一剂强心针——部分机构已设工业4.0事业部,还有的干脆成立了专项基金。“只要投的早期项目够好,起码不愁没有接盘侠了。”

在此期间,已投资的捷讯顺利完成产品研发,陆续接到数个上市公司的订单,金额均超2000万。其中,他们提供的智能物流解决方案单个订单金额为5000万,可实现物料在各个车间的运输。

此时的曹日辉更加确信:工业4.0这条赛道没有选错。

blob.png

◆ 每进入一个新的领域,曹日辉总会寻找其中的规律,“否则就像把事业建在沙地上,不牢靠”。

狙击手式打法

手握大半年时间习得的投资方法论,曹日辉自今年6月起小试牛刀。一路下来,他看过的项目上百个,但仅有两个被列入尽调名单。

这一方面与行业现状有关:早期项目不多,部分标的有充足的现金流,融资意向不强,“即使前期资金匮乏,借一借就能挺到盈利的那一天”。

另一方面,他采用狙击手式打法。“每个方向只打一枪,而且要打准,否则就会被敌人干掉。”

对于看好的细分领域,他会挑选出排名前5的项目,逐一对比后确定具备领头羊潜质的标的——既满足“熊六刀”项目评估标准,又符合易一天使工业4.0投资逻辑和硬性指标。

当然,早期投资最看重的还是人。他尤其喜欢具备6种特质的“领袖级”创业者:远见卓识、雄心壮志、实事求是、百折不挠、虚心内省、天赋异禀。“既要有征服天下的野心,也要脚踏实地,做好历经九九八十一难的准备,在实战中摸索规律,终取真经。”

按照此法,他首先看中的是一个并联机器人项目。该公司研发的机器人可从事制药、食品等行业中的分拣工作,从抓取速度、重量、精度、稳定性等指标看,均处国内领先水平,不仅替代了国外巨头的同类产品,还远销欧美等发达国家。

除此之外,曹格外看重的是这家公司的管理和营销能力。在他眼中,创始人是具备商业头脑的技术人才。“能将技术卖到欧美,这令我感到非常自豪,要下重注赌他一把。”

该项目现已进入最后的尽调环节。“今年营业额有望冲到1个亿。”

在曹日辉的规划中,新成立的基金将在工业4.0领域投入70%,消费升级等其它领域要么与英诺天使、梅花天使、薛蛮子等合投,要么做他们的接盘侠。

如今的曹日辉,除每天重复“狙击手”的工作外,偶尔会翻阅《孙子兵法》《向解放军学习》等军事著作,也会研究量子理论。“我从小就喜欢琢磨各种规律。”未来3~5年,他打算投100个工业4.0领域的“星星之火”,等待“燎原”的那一天。

长按二维码关注我们