建筑智能化系统建材B2B电商平台供应链金融商业模式

第一节建筑智能化系统行业金融服务需求

一、建筑智能化工程行业总体产业链介绍

（一）建筑智能化工程业务的基本介绍

1、建筑智能化工程业务在产业链中的位置

传统的建筑工程主要涵盖三块工程业务：土建工程、机电安装工程、装修装饰工程。建筑智能化工程是在建筑工程中形成的一个新兴业务，也可称之为建筑电子工程。随着人们对办公及居住环境健康、安全、便捷的要求，社会可持续发展对节能降耗的要求，建筑的智能化工程需求呈快速发展趋势。由于智能建筑技术的发展伴随着信息技术、电子技术、控制技术、通信技术等多个专业领域的发展，其专业性较强，导致建筑工程中独立形成了建筑智能化工程业务。

按照现代建筑工程的大致划分，可以分为以下阶段：

图10-1： 现代建筑工程阶段划分

建筑智能化工程处于建筑工程的第三阶段，其目的在于为建筑提供舒适、安全的人居空间和高效、便捷的管理支持，同时也是绿色节能建筑的重要组成部分。建筑智能化工程目前约占建筑工程投资总额的10%，与其它工程占建筑工程比例比较图如下：

图10-2：建筑工程四大业务占比

2、建筑智能化工程产业链和主要业务模式

（1）产业链

建筑智能化行业产业链由零部件供应商、方案设计及设备生产制造商、系统集成商以及终端用户构成，产业链如下图所示：

图10-3：建筑智能化行业产业链

（2）主要业务模式

目前，建筑智能工程业务主要采用总承包管理和专业分包相结合的模式。由于智能建筑的专业性和规模性，目前比较可行的建设管理方式是由技术全面的总承包公司在设计、安装和调试等方面进行总体协调和管理，着重解决技术难点和关键点，部分专业性强的系统则由有关专业公司分包完成。智能建筑工程业务体现形式主要有以下各相互关联的环节：

图10-4：智能建筑工程业务体现形式

• 规划咨询：为客户提供建筑智能系统的解决方案以及与之相适应的智能系统可行性分析。
• 工程设计：为业主的工程项目提供设计图，分为初步设计和深化设计两个阶段。各专业系统设计包括：系统构成图、安装工艺图、接线图、程序设计规格书、系统设备配置等。
• 系统施工和调试：系统设备的采购以及软件的设计开发；智能化各子系统设备安装后，进行各子系统自调，并进行整个集成系统的联调。
• 运行维护：系统调试开通后，在一段期间内将对不符合实际运行状况和客户管理要求的系统功能和技术参数进行修改和调整，直至达到最佳运行状态。

（二）建筑智能化工程涉及系统

建筑智能化工程是在建筑物中采用信息技术、自动控制技术、通信技术等现代技术以实现建筑智能控制功能的全部过程。建筑智能化工程所涉及的典型系统框图如下：

图10-5：建筑智能化工程涉及的典型系统

二、行业上下游产业状况

（一）上游产业状况

建筑智能工程企业的主要供应者包括技术、设备材料供应商以及施工分承包商。设备材料的供应质量、成本和进度，施工分承包商的控制情况，都可能对智能工程企业的工程总承包项目实施产生实质性的影响。

国内设备材料供应市场处于高度竞争的市场，产品为供大于求，建筑智能工程企业处于一定的优势地位。具备市场影响力的建筑智能工程企业通过不断更新和淘汰不合格的供应商，选择优质的上游企业作为长期合作伙伴，以控制成本并保障工程的质量。

对于建筑智能系统高端技术产品，国外的供应商的系统设备产品成熟应用需要一个过程，此外新技术产品往往在实用性、功能和本地化方面存在一定缺陷，必须通过与智能建筑工程企业的合作进行二次开发等完善工作，因此，建筑智能工程企业在产品选择上处于主动地位。本着互惠互利原则，建筑智能工程企业往往与供应商之间均保持良好的合作关系。

目前国内施工分包商的供应量较大，具备规模的智能工程企业均建立了考核评审程序，接纳优秀施工分包商加入公司供方长名单。因此，建筑智能工程企业上有较大的选择范围。

（二）中游产业状况

建筑智能化工程总承包服务的综合性工程企业，其主营业务涵盖建筑智能化规划咨询、工程设计、系统设备采购、工程施工、集成调试、项目管理以及运维增值服务全过程。

1、行业特有的经营模式

建筑智能工程行业的经营模式有：总承包模式、专业分包模式、项目管理模式、供应商兼工程商模式。由于其专业性和规模性，目前比较流行的建设管理模式是由技术全面的总承包公司在设计、安装和调试等方面进行总体协调和管理，部分专业性强的系统则由有关专业公司分包完成。目前行业内比较有实力的企业经营模式均为提供完整的智能化工程总承包服务。

传统的建筑智能工程企业在经营上侧重于设备采购的成本控制和项目的质量管理，也就是注重工程实施阶段的管理。由于人们对智能建筑功能要求的不断提升，以及环保、节能、景观和舒适性等生态智能技术越来越广泛的应用，建筑智能工程技术的专业性越来越突出，建筑智能工程企业已经开始延伸其产业链：向前整合规划、咨询和设计业务，向后整合售后服务市场，增加了行业的高附加值环节。运作模式由工程型向服务型的转变是行业未来发展对于企业的要求，也是未来建筑智能工程企业为满足客户需求的必然选择。

2、行业主要参与者

随着建筑法、招投标管理办法等一系列行业法律法规的颁布、实施和不断完善，以及市场需求的持续增长，使得整个建筑智能工程行业迅猛发展，国内建筑智能工程业务的市场化程度已经达到了相对较高的水平，市场参与的主体主要有以下几类：

（1）外资工程公司（系统设备供应商）

在20世纪90年代的国内各大城市，国外设备供应商凭借着品牌和技术优势在高端写字楼等领域的智能工程业务上占据了主要地位，但由于工程项目的地域特性、人工成本、服务的便捷高效、文化环境等的特殊性，这些外资公司很难在项目的盈利性和业务的拓展上取得发展；他们逐步退出工程服务市场，退守为纯粹的设备供应商或者技术服务公司。但是随着市场对国外服务业进一步开放，国外大型设计企业和工程公司仍将会凭借资金优势和技术优势与国内同行业公司竞争。

（2）国内智能化公司

①第一类公司：建筑智能工程技术含量高，行业需求差异性大，相对于外资工程公司，本土化智能工程公司更能够深入分析国内客户需求特点，提供创造性、前瞻性的行业智能化解决方案，以实现引导客户需求、提升客户价值的市场目标。这类企业近年来逐渐占据了相当的市场份额，成为当地的龙头企业。

②第二类公司：软件系统是智能建筑工程的重要组成部分，具有开发和集成相关智能设备管理软件的能力在行业内至关重要，这类企业在智能化市场中占据了一定的份额。

③第三类公司：传统的电气设备制造企业近年来不断向工程总承包市场渗透，这类企业凭借着在楼宇电气设备制造上的技术优势，开始涉足国内建筑智能化工程市场。

（三）下游产业状况

下游产业主要来自于智能化需求市场的拉动，例如：国家正在实施的平安城市建设和城市基础设施建设等相关智能化工程市场，作为国家近年来重点投资的领域，每年发行的数千亿国债绝大部分用于该类建设，与民用建筑相关的建筑智能化工程市场，如公用事业机关设施改造等，在近几年内也得到了飞速发展。国家在“十一五”期间明确提出大力推进建筑业技术进步，倡导和推广的节能化、生态化、绿色化和智能化的建设发展目标，为智能建筑产业在未来的发展提供了政策上的支持。

预计在未来的几年中，随着国家拉动内需政策的实施、中心城市的建设和城镇化战略的推进，各类办公类和大型社区的智能化建设也将进入一个黄金发展期。现代建筑所必备的智能化功能的导入必将引领本行业步入高速发展时期。国家全面社会保障体系的逐步建立和城市公共服务功能的完善促进了医院、学校和公共市政设施的建设需求旺盛。这些都将有力的推动建筑智能工程行业的进一步发展。

三、建筑智能化系统行业细分产业链经营模式

（一）建筑智能设备、材料供应商产业链

1、采购模式

一般是公司计划采购部对于生产所需原材料实行集中采购。公司采购计划的制定以研发和市场为导向，研发部门根据市场部门提出的产品需求制定产品开发计划，并向公司计划采购部提出标准件的技术标准、非标准件的设计方案和模具，公司计划采购部向合格供应商发出标准件采购订单和非标准件定制订单。

公司对于原材料采购实行“基本库存＋预测库存”的采购模式。由于产品个性化较强，在保证一定响应速度的条件下必须保持较多的基本库存物料，同时，公司根据计划采购部对当前时点之后若干个月的物料需求进行预测并提前向合格供应商发出订单用于补充库存，这部分库存被称之为预测库存。通过这种方式，本公司大大缩短了产品生产周期，提高了生产效率和响应客户的速度。

2、生产模式

公司一般采用“个性化定制生产＋通用标准化生产”的生产模式。部分产品的生产具有产品切换时间较长、客户要求灵活性较高和批量小批次多等特点，针对以上特点，将主要产品划分为个性化定制产品和通用标准化产品。个性化定制产品针对客户的特殊需求，批次多、批量小；通用标准化产品针对一般客户需求、产品标准化程度高、批次少、批量大。针对个性化定制产品采取定制生产方式；通用标准化产品采取通用标准化生产方式。

3、销售模式

销售对象主要是工程商和经销商。根据行业特点，市场销售模式选择了以直销和经销相结合的销售模式。在销售政策方面，公司对工程商采取引导市场、适度赊销的方式进行销售，对经销商采取额度与账期“双指标”管理。

有些公司销售模式主要包括直接参与招投标和间接参与招投标两类，对于不同的下游客户适用不同的销售模式。

直接参与招投标具体模式为：发布招投标公告，向相关产品供应商进行统一入围招标，中标后签订《设备采购合同》。

间接参与招投标具体模式为：建设方等用户作为项目业主发布建设招标通知，具有建设部、信息产业部、交通运输部、公安部等部门颁发的专业集成商资质的企业（简称“集成商”）参与竞标，集成商参与竞标前要求相关设备供应商对其进行报价并以该报价参与竞标，各集成商中标后再与公司签署正式销售合同，公司相应安排生产并发货。

（二）建筑智能化工程总承包服务产业链

1、经营模式

公司的主营业务收入来源于建筑智能工程的总承包服务，主要包括方案设

计、工程施工和售后运行维护服务等环节。

图10-6：智能建筑工程总承包商业务链

（1）和其他工程总承包业务类似，一般情况下，公司业务开展是从招投标开始，招投标也是公司获取智能化工程业务的重要手段。由于智能化工程涉及多行业、多学科，以及新技术的应用，前期公司需要和对方充分沟通，掌握项目需求并提供前瞻性的功能设计引导，将在招投标竞争中处于明显优势地位。

（2）中标后，公司将根据对方需求进行方案深化设计，对自主开发的软硬件进行二次深度开发。

（3）施工阶段包括自行采购设备、组织现场施工和进行各子系统的安装、开通、调试。施工阶段中，公司将室内穿线、桥架安装、线缆铺设和设备的安装等，通过劳务分包形式交由公司常年合作的施工班组实施。

（4）智能系统工程交付后，由于智能技术专业性较强，公司一般免费提供两年的系统技术维护期，两年维护期过后，公司将进行有偿维护，这部分维护收入将构成未来公司的稳定收入来源之一。

2、采购模式

公司主要采购内容为智能工程设备、通讯器材、电工材料、电子产品等。公司采购模式如下：

公司根据工程总承包（设计－采购－施工）的特点，结合公司多年管理经验，制定了统一的采购管理程序。按采购材料的不同类型分为大宗工程材料和零星材料两种采购程序。

（1）大宗工程材料采购

对于大宗工程材料的采购，公司首先进行供应商的开发和评审：由采购部在同类产品中选择5位左右可合作供应商，对这些供应商均采用产品价格性能比较，并对这些公司的资质、认证证书等文件进行审核，确保产品及公司状况良好；同时由技术中心配合，考察相关的实施工程及系统性能指标，确定该产品是否符合工程及投标需求，产品本身是否具有一定的技术特点。

（2）零星材料采购

对于零星材料采购，一般由工程项目经理提出申请、工程总监审核，采购部门通过市场询价，依据性价比最优的原则选定供应商。当货物运输至仓库后，由质检与仓库部门管理人员对货物进行数量核对和初步质量检测，如符合要求，签署收货单，财务部门记录入账。

第二节建筑智能化行业B2B平台供应链金融的可行性分析

一、建筑智能化系统产业融资服务需求分析

（一）上游建筑智能设备、材料制造企业的资金流分析

1、物料、存货的占资

一般设备制造公司对于原材料采购实行“基本库存＋预测库存”的采购模式。由于产品个性化较强，在保证一定响应速度的条件下必须保持较多的基本库存物料，同时，公司根据计划采购部对当前时点之后若干个月的物料需求进行预测并提前向合格供应商发出订单用于补充库存，这部分库存会占用企业的营运资金。

2、赊销占资

在销售端，销售对象主要是工程商和经销商。根据行业特点，市场销售模式选择了以直销和经销相结合的销售模式。在销售政策方面，公司对工程商采取引导市场、适度赊销的方式进行销售，对经销商采取额度与账期“双指标”管理，这部分产生应收账款，占用企业营运资金。

3、保证金占资

有些公司销售模式主要包括直接参与招投标和间接参与招投标两类，对于不同的下游客户适用不同的销售模式。涉及到投标保证金、中标后涉及到履约保证金。

（二）中游建筑智能工程承包公司的资金流分析

1、业务流程各环节对资金的需求

在总承包业务，每个环节都需要资金的支出。按照公司的业务流程，各个环节的资金运用情况如下：

（1）市场开拓和初步方案设计时的资金运用

市场开拓过程中需要一定量的费用支出，比如差旅费、招待费和其他费用等。同时，智能工程涉及跨行业、多学科，作为智能化方案的初步设计需要聘请专家进行指导咨询等。

（2）投标中的资金运用

公司参与投标时，业主非常看重投标方的资金实力和资信状况，通常要求投标方提供银行或资信评估机构出具的有关资信等级评估报告以及基本帐户开户银行出具的资信证明来判断承包方的资金实力及资信状况。

同时，根据《工程建设项目施工招标投标办法》的有关规定：招标人可以在招标文件中要求投标人提交投标保证金；招标文件要求中标人提交履约保证金或者其他形式履约担保的，中标人应当提交，拒绝提交的视为放弃中标项目。

• 投标保证金

在公司项目投标中，业主为确保公司在投标时严格遵守投标规定，要求公司支付投标保证金，其金额一般为投标额的1%～5%，期限为1～6个月。如中标，投标保证金转为履约保证金；若未中标，投标保证金退还公司。

• 履约保证金

工程招投标结束后，公司为了保证履行《工程总承包合同》职责和义务，根据合同约定，一般在合同生效后30日内，公司向业主出具银行开具的无条件不可撤销的履约担保函，其额度一般为合同总额的10%，有效期从项目开工日到竣工交付日。竣工交付日后，在提供了质量履约担保函或预留一定的质保金后履约保证金将无息返还公司。

公司在申请开具履约担保函时，开具银行根据公司财务状况、资信及所提供的抵押物、担保等情况对公司进行综合授信评估，确定公司开具履约保函需要提供保证金的比例。

（3）项目施工管理和控制中的资金运用

• 软件设计及系统集成

公司在签订合同后即根据业主的要求组织技术人员以及行业专家等对中标项目进行深化设计。针对行业的不同特点，进行系统的软件集成开发，为业主提供个性化、专业化的系统解决方案。在此阶段资金支付主要是研发人员、深化设计及专业顾问等人员的工资。

• 设备采购及施工

作为总承包商，建筑智能系统设备的采购也由公司负责。目前我国建筑智能系统高端产品主要由外商提供，因此公司从事的高端的智能建筑总包项目采购该类产品多数采用现款结算方式，该类采购比例约占设备采购总额的50%；国内品牌设备采购付款期平均约为45 天。

• 竣工验收

公司总承包项目竣工并经业主验收和审价结算后，正常情况下，业主将向公司支付决算金额95%的款项，剩下5%作为质保金待工程保修期满后再行支付。

（4）交付和售后服务

总承包工程竣工交付业主后，项目进入保修期，保修期限一般为1～3年，通常为2年。在保修期间，公司也会发生一定的保修费用。

2、总承包业务的结算方法

建筑智能工程总承包项目，业主大多采用按工程完成进度结算工程款的方式进行结算，即业主根据总承包业务已完成工程进度，支付一定比例的款项进行结算。但是上述支付款项的进度和公司资金支付设备款并不同步，公司在施工过程中必须要垫资。根据施工经验和实际测算，对于工程总承包项目，平均建设期间为1.5年。上述垫资以及周转资金的比例约为工程总金额的30%左右。因此，公司增加流动资金，充实公司资金实力是公司业务模式的内在要求。

公司的业务模式导致经营性应收项目占流动资产的比例较高公司建筑智能化业务通常采用工程承包模式，收入确认进度如下图：

图10-7：工程承包模式收入确认进度流程

与收入确认进度相对应的工程款项的支付情况是：通常，公司与建设单位签订的合同约定，在工程完工时，建设单位按工程造价的70-80%向公司支付工程进度款，在工程决算审计后，建设单位工程进度款支付至决算造价的90-95%，剩余5-10%为工程质保金，在工程质量保修期满后（一般为竣工验收后1-3年）支付完毕。在实际执行过程中，公司提供的建筑智能化及建筑节能服务作为建筑整体工程的一部分，往往要等到建筑整体工程结束后才能实施审计、验收，剩余工程款的支付流程也需要一定的周期，使得经营性应收项目占流动资产的比例较高。

尤其是政府部门项目，在竣工结算环节与一般项目有所不同，具体表现在通常要经过政府审计部门的审计，周期相对较长。

3、资金占用沉淀点

表10-1：工程承包资金占用表

二、建筑智能化系统建材B2B电商平台优势

（一）B2B电商平台供应链金融服务的优势

1、平台型企业开展供应链金融服务的优势

B2B电商平台做供应链金融具有先天优势，开展供应链金融服务的初始成本更低，响应速度也更快。B2B电商平台在长期的经营过程中拥有大量的资源和真实交易信息，对上下游企业的经营状况有充分的了解，初期甚至不需要过于复杂的风控手段。

图10-8： B2B平台企业开展供应链金融优势

2、核心/平台企业供应链金融未来发展关键能力因素

图10-9：B2B平台企业开展供应链金融核心能力

（二）“线上电商平台”+“线下行业龙头”的模式优势

1、线上：建筑智能化系统建材电商平台

供应链金融业务是电商构建生态系统的必要环节。国内已有众多第三方B2B 电商纷纷试水转型升级，谋求丰富平台功能和盈利模式，寻找新的增长点。

建筑智能化系统建材电商平台向金融服务延伸的意义在于：

（1）有利于解决上下游企业融资难的困境，客观上促进电商平台交易活跃性；

（2）对于电商而言，多了一种获利渠道；

（3）金融服务为电商平台供应链和生态起到黏着作用，供应商一旦要申请金融贷款服务，需在物流、支付上与电商平台进行深度对接。

总体来看，建筑智能化系统建材电商平台转型目标为形成“信息平台+在线交易平台+综合服务平台”，而盈利模式是向“会员费/广告费+交易提成+金融增值服务收入”延展。

建筑智能化系统建材电商平台风控优势在于大数据。电商平台做供应链金融业务，风控优势在于基于大数据形成的信用评价体系，电商平台越活跃越能形成高频交易数据，建立基于平台的信用评价体系也将越容易，信用评价是金融服务的基础。

2、线下：行业龙头

行业头优势在于行业根基。建筑智能化系统建材电商平台的母公司深度浸淫产业链是实业龙头的独特优势，从而对于风险控制上更具优势，且对产业链上下游保持话语权上的优势。同时依托自身较强的信用优势，可以获得更低成本的外部资金，亦可以通过自身综合优势申请金融牌照解决资金来源问题。风控方面，母公司具备宏观风险把控能力，若行业产品标准化、流动性较高，以存货质押为主的融资模式对融资企业端的风险控制也具备优势。

同时，一旦出现还款风险，可以用抵质押的存货在电商平台上销售变现。

3、建筑智能化系统建材电商平台供应链金融的O2O模式

供应链金融本质上是O2O模式的演化。不同于一般线下体验、线上提交需求的O2O模式，产业链金融的O2O模式中线下因素更为核心。线下产业因素是供应链金融的根基所在。

图10-10：建筑智能化系统建材B2B电商平台供应链金融O2O模式

第三节建筑智能化系统建材B2B电子商务平台商业模式

一、B2B平台商业模式

（一）商业模式：交易平台+金融及物流增值服务

与大型综合电商相比，核心/平台企业搭建起的 B2B电商平台，有能力提供更专业的资讯、建立更合适的交易和结算平台。在打造细分行业 O2O闭环和供应链金融上优势突出，在未来为行业注入新的活力。核心/平台企业涉足供应链金融一般包括三个由浅及深的阶段：行业资讯门户网站、交易平台、金融及物流增值服务。

建筑智能化系统建材B2B电商平台直接进入第三阶段：交易平台+金融及物流增值服务平台

图10-11：:建筑智能化系统建材B2B电商平台供应链金融模式

（二）盈利模式

1、建筑智能化系统建材B2B电商平台着力点

B2B1.0时代是包括各行业信息的大平台模式，主要是企业间取得交易信息的在线平台，并没有切入交易环节，项目同质化竞争严重。随着物流行业、互联网金融和移动互联网的发展，B2B平台切入交易环节，上下游对B2B平台的依赖度上升，发展迎来黄金期。

图10-12：建筑智能化系统建材B2B电商平台着力点

建筑智能化系统建材B2B电商平台全流程垂直电商的核心竞争力在于，通过方便高效的全流程服务以及线上线下流程的无缝衔接打造超预期的客户体验，以全流程型服务创造新价值，以此形成传统模式搬至线上的主要推动力；另一方面，全流程垂直电商平台所提供的服务包括推介、交易、融资和物流四大部分，当电商平台达到一定的规模水平之后，未来就有可能出现多个赢利点，比如推介可以收取推介费用、撮合费用或者会员费；融资可以收取融资服务资金费用和信用平台质押服务费。

2、供应链金融存在的四个套利差

图10-13：B2B平台供应链金融四个利差

（1）信用差

B2B电商平台与中小企业之间的信用差是供应链金融的资金源头。B2B电商平台拥有规模更大的业务规模，在产业链中占据核心地位，高信用在资金获取上具备天然优势。从金融体系融资的差异本质上是信用的差异，也是供应链金融的资金源头。此外，B2B电商平台企业依靠自身对产业链的强把控力，拥有更多的交易资金沉淀，较为充裕的现金进一步增强其信用等级。

（2）认知差

基于对行业以及上下游企业的更深认识，B2B电商平台企业在风控端具备优势。金融领域最核心的竞争力仍是风险定价能力，B2B电商平台企业的立足之本在于其天然的风险识别能力，从而获得超额风险溢价。

1）B2B电商平台企业对行业具备更为深刻的认知，对行业周期以及微观运行都具备传统金融机构不可比拟的优势；

2）基于业务往来所形成的对上下游企业信息更为核心的把控。

（3）模式差

不动产抵押模式具备差异化竞争实力。在国外市场成熟国家，银行所接受的企业抵押中超60%是基于存货和应收账款的动产抵押，而国内不动产抵押占到了70%以上的份额。动产抵押对金融机构要求更高，对抵押品更需要高频次的监控及信息互通，而目前的互联网金融趋势切到好处的解决了这个痛点，建筑智能化系统建材B2B电商平台基于自身业务把控能力、仓储能力以及互联网平台，在以不动产抵押为核心的融资模式上较传统金融机构更具优势。

    建筑智能化行业企业拥有占比最高的资产就是流动资产（设备、材料、应收账款等），动产抵押可以进一步盘活资金，解决企业扩大业务和运营资金短缺问题。

（4）生态差

扎根于产业，B2B电商平台供应链金融O2O生态更接地气。在发展成熟阶段，建筑智能化系统建材B2B电商平台供应链金融将在产品、物流、仓储、资金融通等多个维度建立起以B2B电商平台为中心的生态系统，在产品业务端对上下游企业更具粘性，且相比于产品消费端的O2O模式更具产业根基。

（三）资金来源

资金端是供应链金融的开始，中短期决定供应链金融业务规模，资金规模和价格是核心看点。从资金来源上，可以分为外部渠道资金和内部资金，优劣对比应该回归到对资金成本、息差和风险的影响上。

1、外部渠道资金

外部资金运用本质仍是核心/平台企业与中小企业的信用差。供应链金融较为保守的模式，即核心/平台企业利用自身信用优势获得外部资金，同时基于自身对中小企业业务往来形成的风控优势，针对中小企业进行资金融通业务。核心/平台企业和中小企业在外部融资能力上的差别是信用的差别，供应链金融存在的基础也即企业之间的信用极差。

核心/平台企业从银行获得贷款较为容易，同时贷款成本较非银机构融资成本要低，一般在7%-10%左右。外部融资模式下最大的瓶颈及资金规模，基于信用差获得的金融业务，在空间上容易受到限制。

2、获取金融牌照

甄别不同牌照价值，看杠杆、看资本实力、亦看资金价格。核心/平台企业申请金融牌照最大的价值在于对资金端把控力的增强，且在经营战略上相较于纯利用外部资金，更偏向于金融机构的定位。价值选择上，自身资本实力越高、杠杆倍数越高、资金价格越低则价值越大。

多元金融牌照中，首推融资租赁、保理及P2P。多元金融牌照中，优劣的主要考量标准为杠杆倍数与具体模式，其中融资租赁、保理及P2P质地最优。融资租赁和保理是目前发展最快的非银子板块，优势在于政策上规范与支持，以及在外资、银行资金利用上的优势，10倍杠杆倍数在非银金融牌照中也属上乘；P2P平台的优势在于资金没有理论上限，在风险可控的前提下，只要有利益，总有资金参与。相比较而言，小贷公司杠杆倍数较低，担保公司虽然杠杆倍数10倍，但业务上只提供担保，仍需接洽外部资金。

资产证券化加速杠杆释放。目前券商资产证券化已经实行注册制，同时各类资产管理平台都为金融资产的证券化以及转让提供便利，从而加速资金杠杆的释放。

二、B2B电商平台供应链金融产品方案

随着B2B向产业链上下游延伸的同时，交易型B2B平台能够根据自身掌握的上下游交易数据和企业信用数据为其用户提供风险更加可控的供应链金融服务，如担保、商业保理以及第三方支付等。

同时，许多传统产业在交易过程中存在严重的账期不对称问题，许多企业存在融资需求，而传统金融机构在效率和成本方面很难满足。因此，B2B作为第三方平台可以利用互联网金融为供应链提供金融服务，其意义在于：一是有利于解决中小企业融资难的困境，客观上促进电商平台交易活跃性；二是有利于增加自身在产业链中的话语权，增强平台的核心竞争力，打造更紧密型生态圈；三是有利于拓展新的利润来源，打开盈利模式单一的天花板，为B2B发展提供新生。

供应链金融的实质是帮助企业盘活流动资产，即应收、预付和存货。因此通常将产品分为三类：应收类、预付类和存货类。应收类产品帮助上游企业将应收账款转换成现金或应付票据；预付类产品则帮助下游企业扩大了单次采购额，提高了采购能力，将本应即期支出的现金资产转换为短期借款或应付票据；现货质押更为直接，以企业的存货作为担保方式，换取流动性更强的现金资产。虽然现货融资通常没有核心/平台企业参与，但因该业务涉及对货权的控制和物流监管企业的管理，从管理上与供应链金融流行的预付款渠道融资相近。

图10-14：建筑智能化系统建材B2B电商平台供应链金融产品体系

（一）预付类融资

预付类产品则主要用于建筑智能化系统建材B2B电商平台的下游融资，即主要为电商平台的销售渠道融资，包含两种主要业务模式：

一是，建筑智能化系统建材B2B电商平台给渠道商（或工程承包商）融资，预付采购款项给电商平台，电商平台发货给合作的仓储监管企业，然后仓储监管企业按照电商平台指令逐步放货给借款的渠道商（或工程承包商），此即为所谓的未来货权融资或者先款后货融资；二是，电商平台不再发货给合作的物流监管企业，而是让平台合作的供应商承担了监管职能，按照电商平台指令逐步放货给借款的渠道商（或工程承包商），此即所谓的保兑仓业务模式。 

先款后货是指渠道商（或工程承包商）从平台取得授信，在交纳一定比例保证金的前提下，向卖方支付全额货款；卖方按照购销合同以及合作协议书的约定发运货物，货物到达后设定抵质押，作为平台授信的担保。一些热销产品的库存往往较少，因此企业的资金需求集中在预付款领域。

图10-15：建筑智能化系统建材B2B平台融通仓业务模式

表10-2：融通仓业务风险要点

保兑仓（又称为担保提货授信）是在渠道商（或工程承包商）交纳一定保证金的前提下，平台向上游供应商全额支付代理采购，卖方出具金额提单作为授信的抵质押物。随后，渠道商（或工程承包商）分次向平台提交提货保证金，平台再分次通知卖方向渠道商（或工程承包商）发货。卖方就发货不足部分的价值承担向平台的退款责任。该产品又被称为卖方担保买方信贷模式。

图10-16：建筑智能化系统建材B2B平台保兑仓业务模式

表:10-3：保兑仓业务模式风险要点

（二）应收账款质押/保理

应收类产品主要应用于B2B电商平台的上游融资，如果销售已经完成，但尚未收妥货款，则适用产品为保理或应收账款质押融资；如融资目的是为了完成订单生产，则为订单融资，担保方式为未来应收账款质押，实质是信用融资。

应收账款质押融资是是指企业与B2B平台金融服务公司签订合同，以应收账款作为质押品。在合同规定的期限和信贷限额条件下，采取随用随支的方式，向B2B平台金融服务公司取得短期借款的融资方式。其中放款需要发货来实现物权转移，促使合同生效。同时也需要告知B2B电商平台，得到企业的确权。

图10-17：建筑智能化系统建材B2B平台应收账款抵押业务模式

表10-4：应收账款抵押业务风险要点

保理业务是以债权人转让其应收账款为前提，集应收账款催收、管理、坏账担保及融资于一体的综合性金融服务。与应收账款质押融资的差别是，保理是一种债权的转让行为，适用于《合同法》，而应收账款质押是一种物权转让行为，适用于《物权法》，B2B平台金融服务公司拥有对货物物权的处置权。

图10-18：建筑智能化系统建材B2B平台应收账款保理业务模式

表10-5：应收账款保理业务风险要点

平台上游供应商转让应收账款可以获得销售回款的提前实砚，加速流动资金的周转。此外供应商无须提供传统流动资金贷款所需的抵质押和其他担保。在无追索权的转让模式下，供应商不但可以优化资产负债表，缩短应收胀款的同转天数，还可以向B2B平台金融服务公司转嫁商业信用风险。 

（本文摘自作者雷子新书《互联网+供应链金融干法：供应链金融的大数据思维和投行思维》）

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